报告要点事件描述央视315晚会资讯：电子烟也会释放有害物质，危害吸烟者和被动吸烟人群健康，长时间吸食电子烟同样会产生对尼古丁的依赖；部分电子烟烟液尼古丁含量标识不规范，有些尼古丁含量超标。舆论升温，市场对相关标的或有担忧。

事件评论电子烟乱象背后反映国内蒸汽型烟草监管缺失。315晚会曝光的电子烟属于蒸汽型品类，即基于雾化器原理，吸食含有尼古丁烟液。目前，该领域的政策监管、行业标准、消费者认知仍有待完善。受此影响，国内市场出现：1）产品不规范：产品质量良莠不齐，部分产品有害物质大幅超标；2）宣传不规范：电子烟属于减害产品，而并非无害，部分商家大肆宣传产品无害性，诱导消费者使用产品；3）影响传统烟草税利：电子烟对传统烟草存替代效应，考虑目前电子烟税收机制欠缺，会影响烟草财政。整顿大势所趋，国内蒸汽电子烟市场面临变局。加热不燃烧烟草（HNB）并非传统意义上的电子烟，我们在烟草系列报告Ι中有详细阐述（《析海外鉴中国，新型烟草破局可期》2018/8/24）；HNB不属于本次“315”点名产品，目前由中烟牵头研发论证，但尚未许可在国内正式批量销售。我们系列报告Ι已论证过HNB在减害和烟草利税贡献中的正向作用，因此我们推断，国内HNB市场仍将平稳有序运行。

电子烟行业整治或以315为契机，相关标准及监管措施或逐步出台。受到本次“315”事件影响，我们判断后续电子烟行业将进入规范期，此前尚未明确的包括行业监管由谁来主导、行业标准如何界定、行业如何征税等问题或逐步落实。值得关注的是目前《电子烟》、《电子烟液烟碱、丙二醇和丙三醇的测定气相色谱法》的国标正在制定中，根据项目周期，预计或在年内发布。在规范期内，蒸汽型电子烟的国内销售或受到影响，315点名电子烟后，京东等部分电商平台陆续下架电子烟关键词购买。(责任编辑：和讯网  时间：2019-03-22)